همه گیر Covid-19 ، شاخص های اقتصادی و بازده بخش: شواهدی از ایالات متحده و چین

نمایش فرمول:؟فرمول های ریاضی به عنوان MATHML رمزگذاری شده اند و در این نسخه HTML با استفاده از MathJax به منظور بهبود نمایشگر خود نمایش داده می شوند. جعبه را برای خاموش کردن MathJax از آن جدا کنید. این ویژگی به JavaScript نیاز دارد. برای بزرگنمایی روی فرمول کلیک کنید.

این مطالعه به بررسی ارتباط فرکانس زمان بین شاخص های همه گیر و اقتصادی Covid-19 از طریق یک رویکرد تحول موجک مداوم در ایالات متحده و چین می پردازد. این مطالعه همچنین همبستگی های شرطی پویا (DCC) بین شاخص های کلان اقتصادی و بازده بخش داخلی در طول همه گیر را ارزیابی می کند. این یافته ها انسجام بالاتری بین شاخص های اقتصادی پیش بینی کننده COVID-19 و بلند مدت در چین در مقایسه با ایالات متحده نشان می دهد. علاوه بر این ، نتایج حاکی از آن است که سرریزهای بورس اوراق بهادار نسبت به سایر شاخص های اقتصادی در طول طغیان Covid-19 بیشتر از بازده بخش داخلی برجسته تر است. علاوه بر این ، یافته ها نشان می دهد که بی ثباتی بازار مبادله پیامدهای منفی قابل توجهی در بخش های داخلی در چین دارد ، با این حال ، همبستگی ضعیف تری بین بازار مبادله و بخش های داخلی در ایالات متحده مشاهده می شود. این یافته ها چندین پیامدهای سیاست و تأیید برای مدیران نمونه کارها ، سیاستگذاران ، پزشکان و سایر شرکت کنندگان در بازار ارائه می دهد.

• پاندمی کووید 19
• بورس سهام
• قیمت ارز
• موجک
• انسجام موجک
• DCC-Garch

کدهای طبقه بندی JEL:

این مقاله بخشی از مجموعه های زیر است:

1. معرفی

همه گیر در طول وجود خود بازارها و اقتصادها را ویران کرده است که اغلب اثرات ویرانگر کوتاه مدت و طولانی مدت در بازارهای جهانی دارند. شیوع اخیر Covid-19 همچنان بر مراکز اقتصادی و مالی در سراسر جهان تأثیر می گذارد. این امر به استثنایی باعث ایجاد کوانتومی خطر شده است که باعث عملکرد ناخوشایند بازارهای اقتصادی و فشار ضرر و زیان سرمایه گذاران در یک دوره زمانی کوتاه می شود (ژانگ و همکاران ، استناد 2020b). این بحران غالب جهانی توجه خود را به موضوعات اساسی رسیدگی به بحران های جهانی توسط حاکمیت جلب کرده است. اقدامات مختلفی برای کاهش گسترش و تأثیر ویروس مسری بر جامعه و اقتصاد انجام می شود. با این وجود ، مشکل جهانی بهداشت منجر به خاتمه گذرا مشاغل شده است که بر عملکرد تجاری اقتصادها و مکانیسم های بازار مالی به طور همزمان تأثیر می گذارد. پاورقی 1 در این شرایط ، تأثیر آسیب دیده اقتصادی یک بیماری همه گیر قریب الوقوع است.

مطالعات اولیه ، واکنش بازار سهام را در پاسخ به شیوع بیماری همه گیر ، مستند می کند ، به عنوان مثال ، بیماری سندرم حاد تنفسی شدید (SARS) (چن و همکاران ، استناد 2009) و بیماری ویروس ابولا (EVD) (ICHEV & MARINč ، استناد به استناد2018). با این حال ، مطالعات محدودی در مورد بررسی مداخله شیوع همه گیر با بازارهای مالی و اقتصاد وجود دارد. تحقیقات در این زمینه هنوز در مرحله جنینی است زیرا بخش اعظم کارها از طریق جمع آوری داده های اولیه و تجربیات مختلف ثبت شده است (اقبال و همکاران ، استناد 2020).

برخی از مطالعات اخیر به افشای تأثیر COVID-19 بر بازارهای مالی به صورت محلی (اقبال و همکاران، استناد 2020؛ شریف و همکاران، استناد 2020) و در سطح جهانی (علی و همکاران، استناد 2020؛ اوکوری و همکاران) توجه کرده اند. لین، نقل قول 2020). با این حال، ادبیات حاضر برای برجسته کردن تأثیر یک مشکل بهداشت جهانی بر اقتصاد ناکافی است. علاوه بر این، ادبیات فراوان، تأثیر رویدادهای مهم جهانی و محلی را بر بازارهای سهام و اقتصاد بررسی می کند، اما توجه کمی به بررسی تأثیر همه گیری COVID-19 بر شاخص های کلان اقتصادی شده است. شریف و همکاران(استناد 2020) و علی و همکاران.(استناد 2020) تنها مقالاتی هستند که تاکنون به طور همزمان تأثیر همه گیری COVID-19 را بر بازار سهام، قیمت نفت، بیت کوین و بازارهای طلا بررسی کرده اند. این مطالعه با تعیین تأثیر همه گیری COVID-19 بر شاخص های کلان اقتصادی (مانند بازار سهام، نرخ ارز، اسناد خزانه داری و مبادلات پیش فرض اعتبار) دو اقتصاد بزرگ جهان، ایالات متحده و چین، دامنه را بیشتر گسترش می دهد.

بدیهی است که بازارهای مالی مانند بورس و بازار فارکس به رویدادهای مهم پاسخ می دهند. علاوه بر این، حرکات ناگهانی در شاخص های کلان اقتصادی ناشی از اخبار ناشی از بیماری همه گیر می تواند کشورها را در سطح جهانی تحت تأثیر قرار دهد. اوکوری و لین (نقل به نقل از 2020) تأثیر مسری منطقه ای بحران بر بازارهای مالی را تأیید کردند. علاوه بر این، مشاهده می شود که برخی از بخش ها نسبتاً بهتر عمل می کنند و کمتر از سایر بخش ها در طول آشفتگی بحران تأثیر می پذیرند (Al-Awadhi et al., Citation 2020). اگرچه، اثر کوانتومی کلی همه گیری COVID-19 بر بازارهای اقتصادی عمده منفی است، این مطالعه بررسی می کند که کدام شاخص اقتصادی بیشتر تحت تأثیر همه گیری COVID-19 قرار می گیرد (Al-Awadhi et al., Citation 2020). گودل (نقل به نقل از 2020) همچنین اظهار داشت که همه گیری کووید 19 یک خطر سیستماتیک است که پیامدهای مالی و اقتصادی دارد که باید بیشتر مورد بررسی قرار گیرد. علاوه بر این، محققان همچنین به اثرات سرریز احتمالی در بخش ها، صنایع و اقتصادهای مختلف به دلیل جهانی شدن و یکپارچگی اقتصادی اشاره کردند. علاوه بر این، واکنش ترکیبی صنایع مختلف در طول مدت همه گیری مشاهده شده است. برخی از صنایع به طور تصاعدی سودهای خارق العاده ای به دست آورده اند، در حالی که برخی دیگر با زیان های هنگفتی مواجه شدند (العوضی و همکاران، استناد 2020؛ گودل، نقل قول 2020).

این مطالعه با استفاده از تحول مداوم موجک و مدل DCC-GARCH ، ماهیت و بزرگی داروهای بین همه گیر COVID-19 ، متغیرهای کلان اقتصادی و بازده بخش داخلی را تجزیه و تحلیل می کند. این مطالعه با تعیین تأثیر طغیان همه گیر اخیر ، یعنی Covid-19 بر شاخص های کلان اقتصادی در ایالات متحده (ایالات متحده) و چین ، این شکاف را پر می کند. این مطالعه ادبیات موجود را از چند طریق تکمیل می کند. اول ، این مطالعه ارتباط بین شیوع اخیر COVID-19 و متغیرهای اقتصادی پیش بینی کننده مانند بورس سهام ، نرخ ارز ، مبادله پیش فرض اعتبار (CD) و لایحه T در ایالات متحده و چین را ارزیابی می کند. پیوندهای مختلفی وجود دارد که این شاخص های اقتصادی پیش بینی کننده را به هم متصل می کند. علاوه بر این ، از متغیرهای پیش بینی کننده برای حفظ وضعیت اقتصادی آینده یک کشور استفاده می شود (قریشی و همکاران ، استناد 2019). علاوه بر این ، وقایع جهانی هم بر اقتصاد و هم بر بازارهای مالی تأثیر می گذارد. به عنوان مثال ، اگر یک اقتصاد تحت حمله یک بیماری همه گیر قرار بگیرد ، ممکن است بازارهای امنیتی و پول واکنش متفاوتی نشان دهند و باعث شود که ارز داخلی کم ارزش باشد. به دلیل عدم اطمینان ، اقتصاد کشور بی ثبات می کند ، که بر نرخ تخفیف تأثیر منفی می گذارد. علاوه بر این ، نرخ تخفیف به طور غیرمستقیم متناسب با قدردانی از نرخ ارز است (Smirlock & Yawitz ، Citation 1985). اثرات مثبت و منفی در یک بازار ممکن است مسری باشد و به بازار دیگری منتقل شود که ممکن است سیاست و پیامدهای اقتصادی بیشتری در تصمیمات سرمایه گذاری بین المللی داشته باشد.

دوم ، این مطالعه به بررسی تأثیر نوسانات کلان اقتصادی و سرریز بر بازده بخش داخلی در طول همه گیر هر دو کشور با استفاده از مدل GARCH همبستگی پویا (DCC) می پردازد. این مطالعه این آزمایش اضافی را پس از PAN و MISHRA (استناد 2018) و Al-Awadhi و همکاران انجام می دهد.(استناد 2020). هدف این است که تأثیر تغییرات در متغیرهای کلان اقتصادی در بخش های مختلف یک کشور را بررسی کنیم تا مشخص شود کدام بخش به دلیل نوسانات کلان اقتصادی در حین آشفتگی همه گیر حساس است. اعتقاد بر این است که شاخص های اقتصادی بسیار یکپارچه هستند و تأثیر سرریز در بخش های داخلی اقتصاد دارند (قریشی و همکاران ، استناد 2020b). بنابراین بررسی این بخش ها به طور همزمان در طول بحران ، بهتر از این اثر آلودگی شاخص های اقتصادی در بخش های مختلف داخلی را ارزیابی می کند.

سوم ، این مطالعه شواهد تجربی در مورد واکنش بازارهای مالی و شاخص های اقتصادی دو اقتصاد بزرگ جهانی ، ایالات متحده و چین ارائه می دهد. هدف این است که بررسی کنیم که آیا تأثیر بیماری همه گیر COVID-19 بر شاخص های کلان اقتصادی در دو اقتصاد متفاوت است یا خیر. این مطالعه به دلایل مختلف بر اقتصاد ایالات متحده و چین متمرکز شده است. اول ، شواهد اولیه نشان می دهد که اثرات مسری بین بازارهای در حال ظهور و توسعه یافته در طول بحران جهانی به طور قابل توجهی افزایش یافته است (ال ناصر و حاجیل ، استناد 2016 ؛ سوگیموتو و همکاران ، استناد 2014). اثرات بیماری همه گیر COVID-19 به طور گسترده مورد بررسی قرار گرفته و با بحران مالی جهانی (GFC) در زمینه وابستگی متقابل ، مسری و اثر سرریز مقایسه شده است. دوم ، بسیاری از مطالعات با توجه به نقش غالب بازار ایالات متحده در بین بازارهای سهام جهانی ، تأثیرات سرریز بین ایالات متحده و سایر بورس را تأیید می کنند (Boubaker et al. ، Citation 2016 ؛ Rapach et al. ، Citation 2013). سوم ، شیوع Covid-19 در ایالات متحده از بحران در چین ، ایران و ایتالیا ناشی می شود (شریف و همکاران ، استناد 2020). در 31 دسامبر 2019 ، موارد زیادی آنفولانزا با علائم پنومونی مانند در شهر ووهان گزارش شده است (سوهبی و همکاران ، استناد 2020). در حالی که چین در ماه مارس موارد افزایش Covid-19 را کنترل می کرد ، همه گیر Covid-19 در اروپا و ایالات متحده پدیدار شد (ژانگ و همکاران ، استناد 2020a). چند مورد در اواسط ژانویه در ایالات متحده گزارش شده است ، اما تعداد گزارش شده از پرونده های Covid-19 در ماه مارس به صورت نمایی افزایش یافته است. اوضاع در ایالات متحده پس از ایتالیا یا کره جنوبی بدتر شد (شریف و همکاران ، استناد 2020). گزارش شده است که بیش از 170 کشور جهان در این مسائل بهداشت جهانی گرفتار شده اند و ایالات متحده بیشترین موارد Covid-19 را در ماه مارس تأیید کرده است (WHO ، استناد 2020). پاورقی 3 چهارم ، موضوع بزرگی از ادبیات ایالات متحده و چین را در بسیاری از جبهه ها متصل می کند. پاورقی 4

سرانجام ، این مطالعه به عنوان یک آزمایش اضافی از روش Wavelet Wavelet مداوم و مدل DCC GARCH استفاده می کند و نتایج جالبی را پیدا می کند. این یافته ها حاکی از آن است که شیوع بیماری همه گیر Covi d-19 بازارهای بین المللی سهام ، بازارهای ارزی و اعتباری را لرزاند. علاوه بر این ، آموخته می شود که بازارهای کوتاه مدت خزانه داری همچنان انعطاف پذیر هستند و کمترین تحت تأثیر شیوع همه گیر قرار می گیرند ، در حالی که ، همه گیر Covid-19 تأثیر شدیدی بر آن شاخص های کلان اقتصادی دارد که توانایی پیش بینی طولانی مدت مربوط به اقتصاد را دارند. نتایج مطالعه نشان می دهد که DCC بین بورس ، نرخ ارز و بازده بخش در طول مدت بیماری همه گیر COVI D-19 قابل توجه است. با این حال ، میزان DCC ها بین بازارهای سهام و بازده بخش بیشتر است ، دلالت بر اینکه بازارهای سهام نسبت به سایر شاخص های کلان اقتصادی نقش اساسی در آلودگی مالی دارند. این یافته ها دستورالعمل هایی را برای سرمایه گذاران در طراحی بهینه از اوراق بهادار ارائه می دهد و راهنمایی هایی را برای پزشکان و سیاستگذاران ارائه می دهد. تأثیر ناهمگن از همه گیر Covid-19 بر شاخص های اقتصادی به مدیران نمونه کارها در تدوین سرمایه گذاری های بین المللی محتاط تر و استراتژی های پرچین کمک می کند. بقیه مقاله به شرح زیر سازماندهی شده است. بخش 2 داده ها و متغیرها را توصیف می کند. بخش 3 تکنیک های تخمین را ارائه می دهد. بخش 4 با تجزیه و تحلیل تجربی و بحث در مورد نتایج پیش می رود. نتیجه گیری در ثانیه به دست آمده است. 5

2. داده ها و متغیرها

در جدول 1 خلاصه متغیرها ، تعریف و منابع ارائه شده است. همانطور که قبلاً ذکر شد ، فوران عفونت مسری از 31 دسامبر 2019 در چین آغاز شد. بنابراین ، این مطالعه از داده های روزانه برای دوره اول ژانویه 2020 تا 30 ژوئن 2020 استفاده می کند. COVID-19 با استفاده از رشد روزانه در موارد گزارش شده به دنبال Al-Awadhi و همکاران.(استناد 2020). شکل 1 و 2 موارد تأیید شده روزانه COVID-19 را در چین و ایالات متحده نشان می دهد. این مطالعه از بازده بورس سهام ، نرخ ارز ، نسبت بنزینی خزانه داری (TB) و CDS به عنوان یک متغیرهای کلان اقتصادی پیش بینی شده در تجزیه و تحلیل استفاده می کند. متغیرهای پیش بینی کننده آن شاخص هایی هستند که با متغیرهای اقتصادی ارتباط نزدیکی دارند (قریشی و همکاران ، استناد 2019). این مطالعه از پروکسی های شاخص های کلان اقتصادی برای ضبط اثر اقتصادی استفاده می کند. مطالعه حاضر از رویکرد قریشی و همکاران پیروی می کند.(استناد 2019 ، استناد 2020a) که از این پروکسی ها برای پیش بینی وضعیت اقتصادی آینده استفاده می کرد. انتخاب متغیرها به فرکانس روزانه و در دسترس بودن داده ها بستگی دارد.