آیا افزایش نرخ فدرال بازار سهام را خرد می کند؟در اینجا چرا سرعت اهمیت دارد

هرچه فدرال رزرو سریعتر حرکت کند ، "بازارهای بیشتری توجه کرده اند": Clissold NDR

• نماد ایمیل
• نماد فیس بوک
• نماد توییتر
• نماد LinkedIn
• نماد فلیپ

• نماد چاپی
• نماد تغییر اندازه

نمادهای ارجاع شده

تبلیغ

با توجه به اینکه فدرال رزرو در ماه مارس شروع به افزایش نرخ بهره می کند ، پیش بینی کنندگان بازار به سرعت به سرمایه گذاران اطمینان داده اند که تاریخ نشان می دهد که سهام تمایل به انجام خوب دارند زیرا سیاست گذاران در یک چرخه محکم کننده سیاست پولی شروع می کنند.

اما مانند اکثر موارد مرتبط با بازارها ، داستان های بیشتری وجود دارد.

معلوم است که وقتی فدرال رزرو سریع به افزایش نرخ حرکت می کند ، زیرا اعلام کرده است که آماده است تا در یک تقلا در تورم ایالات متحده که از اوایل دهه 1980 در داغترین خود در حال اجرا است ، انجام دهد ، عملکرد کوتاه مدت بازار سهام کاملاً نبوده استبه عنوان Stellar ، گفت Ed Clissold ، رئیس استراتژیست ایالات متحده در Ned Davis Research.

وی در مصاحبه ای پنجشنبه گفت: "این بصری است که کار فدرال رزرو هنگام افزایش نرخ ، این است که قبل از اینکه مهمانی بیش از حد پیش برود ، کاسه پانچ را از بین ببرید."بنابراین جای تعجب ندارد که "هرچه سریعتر باشند ، بازارهای بیشتری نیز توجه داشته اند."

Clissold و Thanh Nguyen ، تحلیلگر کمی ارشد NDR ، تفاوت بین عملکرد بازار در چرخه های "FAST" در مقابل چرخه های "آهسته" را در یک یادداشت 9 فوریه شرح دادند. آنها دریافتند که در سال پس از افزایش نرخ اولیه ، S& P 500 SPX ، -0. 42 ٪ به طور متوسط 10. 5 ٪ در چرخه های آهسته در مقابل متوسط سقوط 2. 7 ٪ در چرخه های سریع افزایش یافته است (نمودار زیر را ببینید).

افزایش متوسط در سال اول چرخه آهسته 4/13 درصد در مقابل 2. 4 ٪ برای چرخه های سریع بود. حداکثر کاهش متوسط در چرخه های آهسته 11 ٪ بود ، در مقایسه با 12. 1 ٪ برای چرخه های سریع.

به طور کلی ، "آمار بازده و کاهش یک چرخه سریع با شرایط ریز و درشت سازگار است ، اما لزوماً یک بازار بزرگ خرس نیست."

پس چقدر سریع است؟کلیسولد به MarketWatch گفت ، این کمی ذهنی است ، اما چرخه های گذشته نسبتاً واضح بین این دو دسته متزلزل شده است. NDR انتظار دارد چهار یا بیشتر نرخ نسبت به هفت جلسه سیاست باقی مانده فدرال رزرو در سال 2022 در کنار شروع کاهش اندازه ترازنامه بانک مرکزی - سرعتی که چرخه را به وضوح در گروه "سریع" قرار می دهد.

برخی از ناظران فدرال فدرال سرعت سریعتر از این را می بینند ، و معامله گران آینده فدرال فدرال به طور فزاینده ای در چشم انداز سیاست گذاران که چرخه را با افزایش نرخ نیم امتیاز به جای امتیاز چهارم معمولی یا 25 نقطه پایه حرکت می دهند ، قیمت فزاینده ای دارند. بشر

لورن گودوین ، اقتصاددان و استراتژیست نمونه کارها در سرمایه گذاری های نیویورک گفت: قیمت گذاری بازار از یک سناریوی تهاجمی افزایش نرخ با توجه به تصویر تورم معقول به نظر می رسد.

این گفته است ، لازم به یادآوری است که هم بازار و هم خود فدرال رزرو ، از طریق پیش بینی به اصطلاح نقطه نقطه برای نرخ بهره معیار ، در پیش بینی نتیجه واقعی نرخ واقعی ، در مصاحبه تلفنی نسبتاً ضعیف بوده است.

او گفت که این یک انتقاد نیست. بلکه صرفاً نشان می دهد که پیش بینی های دقیق نرخ آن چقدر دشوار است. New York Life Investments ، به نوبه خود ، به دنبال افزایش نرخ چهار چهارم در سال 2022 ، احتمالاً بارگذاری شده است.

او گفت ، نکته این است که قبلاً نوسانات قابل توجهی در مورد انتظارات نرخ وجود داشته است و علاوه بر این ، احتمالاً با ورود داده ها ادامه خواهد یافت. این می تواند باعث نوسانات بیشتر در بازار نرخ ها و منحنی عملکرد شود ، که از آن زمان به بعد مسطح شده استآغاز سال به عنوان نرخ در پایان کوتاه در انتظار محکم شدن فدرال رزرو به شدت افزایش یافته است در حالی که بازده های طولانی تر به شدت به شدت افزایش یافته است.

منحنی عملکرد به عنوان یک شاخص مهم به خودی خود مشاهده می شود. وارونگی منحنی ، به ویژه هنگامی که بازده 2 ساله یا کوتاهتر از عملکرد 10 ساله افزایش می یابد ، یک شاخص رکود قابل اعتماد بوده است.

برخی از تحلیلگران می گویند که هنوز این اتفاق نیفتاده است ، اما صاف کردن سریع منحنی ممکن است منعکس کننده ترس از سفت شدن فدرال رزرو باشد ، می تواند اقتصاد را به رکود سوق دهد. برخی دیگر تعبیر خوش خیم تری ارائه می دهند ، با این که مسطح کننده انتظارات را منعکس می کند ، پاسخ سریع فدرال رزرو به شما کمک می کند تا تورم را بدون نیاز به نرخ برای افزایش در سطح آب چشم ، به پایین بیاورند.

گودوین گفت ، به نظر می رسد که سناریوی دوم به نفع سهام شرکتهای گره خورده به چرخه اقتصادی است ، به ویژه آنهایی که قادر به افزایش هزینه ها هستند و افزایش هزینه های سرمایه را می گیرند. وی گفت که از نظر کلاس دارایی ، این امر به نفع سهام ارزش سهام نسبت به سهام رشد است.

اما این ساده نیستوی گفت: "این واقعاً به شرکت و ساختار سرمایه و رقابت آنها در این نوع محیط بستگی دارد."

گودوین گفت ، این باعث می شود تصویری "شرکت توسط شرکت" تر باشد که از مدیران فعال حمایت می کند.

این همه بخشی از یک محیط "میانی" است. وی گفت ، رشد اقتصادی سالم است ، که برای سهام سازنده است ، اما رشد فقط از اینجا کند خواهد شد ، و این باعث می شود "درآمد و کیفیت درآمد از اهمیت ویژه ای برخوردار باشد."

وی گفت ، این امر هنگامی که علائم واضح تری وجود داشته باشد ، به سادگی در حال کاهش است ، این تغییر خواهد کرد ، یعنی زمانی که ملاحظات کلاس دارایی در سطح گسترده تر نقش بیشتری در تعیین نتایج برای سرمایه گذاران ایفا می کند.

بازارهای ایالات متحده روز دوشنبه برای تعطیلات روز رئیس جمهور بسته شدند. در همین حال ، سرمایه گذاران ، مانند مقامات فدرال فدرال ، در حالی که ولادیمیر پوتین رئیس جمهور روسیه روز دوشنبه سربازان را به مناطق جداگانه کشور همسایه اعزام کردند ، به داده های تورم چسبانده می شوند.

هفته گذشته جترهای مربوط به اوکراین در بخشی از اعتراض بازار سهام مقصر بودند ، با میانگین DJIA صنعتی داو جونز ، -0. 61 ٪ با 1. 9 ٪ سقوط کرد ، در حالی که S& P 500 1. 6 ٪ و کامپوزیت NASDAQ ، -0. 56 ٪ از دست داد 1. 2 ٪بشر

جمعه با انتشار مصرف شخصی و هزینه های شخصی ژانویه یا PCE ، خواندن تورم ، خواندن مورد علاقه فدرال را در مورد فشارهای قیمت به همراه خواهد داشت. آخرین فوریه دانشگاه میشیگان انتظارات تورم مصرف کننده پنج ساله نیز روز جمعه است.