منحنی مبادله: تعریف ، مقایسه با منحنی عملکرد و نحوه استفاده

Clay Halton یک سردبیر تجارت در Investopedia است و بیش از پنج سال در زمینه انتشار امور مالی کار می کند. او همچنین با تمرکز بر امور مالی LGBTQ+ ، محتوای مالی شخصی را می نویسد و ویرایش می کند.

به روز شده در 25 مارس 2020 بازبینی شده بوسیله بررسی شده توسط گوردون اسکات

گوردون اسکات یک سرمایه گذار فعال و تحلیلگر فنی یا 20+ سال بوده است. او یک تکنسین بازار منشور (CMT) است.

منحنی مبادله چیست؟

یک منحنی مبادله رابطه بین نرخ مبادله را در بلوغ های مختلف مشخص می کند. یک منحنی مبادله به طور مؤثر نامی است که به معادل مبادله منحنی عملکرد داده می شود.

منحنی عملکرد و منحنی مبادله از شکل مشابهی است. با این حال ، بین این دو تفاوت وجود دارد. این تفاوت ، که می تواند مثبت یا منفی باشد ، به گسترش مبادله گفته می شود. به عنوان مثال ، اگر نرخ مبادله 10 ساله 4 ٪ باشد و نرخ خزانه 10 ساله 3. 5 ٪ باشد ، گسترش مبادله 50 امتیاز پایه خواهد بود. مبادله گسترش یافته در یک قرارداد معین ، سطح مرتبط با خطر را نشان می دهد ، که با گسترش گسترش افزایش می یابد.

غذای اصلی

• منحنی مبادله منحنی عملکرد ضمنی را بر اساس نرخ شناور مرتبط با مبادله نرخ بهره توصیف می کند.
• تفاوت بین منحنی مبادله و منحنی عملکرد (به عنوان مثال LIBOR) گسترش مبادله را برای بلوغ معین تعریف می کند.
• از گسترش مبادله برای درک ارزش زمان پول و چگونگی تغییر نرخ بهره در بازار با زمان به بلوغ استفاده می شود.

درک منحنی های مبادله

هنگامی که افراد و مشاغل از یک موسسه وام ، مانند بانک وام می گیرند ، باید مبلغ وام را پرداخت کنند. نرخ بهره اعمال شده برای وام می تواند نرخ ثابت یا شناور باشد. گاهی اوقات یک نهاد با وام با نرخ ثابت ممکن است ترجیح دهد به جای آن وام با نرخ شناور داشته باشد و شرکتی با پرداخت بهره شناور ممکن است ترجیح دهد پرداخت های ثابت را انجام دهد. هر دو شرکت می توانند وارد توافق نامه قراردادی شوند که به عنوان مبادله نرخ بهره شناخته می شود.

مبادله نرخ بهره یک مشتق مالی است که شامل مبادله یا مبادله نرخ بهره است. یکی از طرفداران نرخ ثابت را پرداخت می کند و دیگری نرخ شناور را بر اساس معیار مانند Libor ، Euribor یا BBSY پرداخت می کند. در شروع قرارداد ، مبادلات به طور کلی قیمت صفر دارند و جریان نقدی خالص صفر دارند. به عنوان مثال ، مبادله ای را که توسط دو نهاد وارد شده است ، در نظر بگیرید که در آن یک طرف وام با علاقه 4. 5 ٪ ثابت دارد. اگر انتظار می رود LIBOR 3. 5 ٪ باقی بماند ، در این صورت قرارداد تصریح می کند که طرفی که نرخ بهره شناور را پرداخت می کند ، LIBOR را به علاوه حاشیه پرداخت می کند. در این حالت ، از آنجا که قرارداد مبادله باید در نقطه شروع دارای ارزش صفر باشد ، پرداخت شناور 3. 5 ٪ + 1 ٪ (یا 100 امتیاز پایه) خواهد بود ، برابر با نرخ ثابت. با گذشت زمان ، نرخ بهره تغییر می کند و در نتیجه تغییر نرخ بهره شناور ایجاد می شود.

هنگامی که نرخ بهره تغییر می کند ، نقل قول های مبادله ای که توسط بانک ها داده می شود نیز تغییر می کند. هر روز ، اطلاعات مربوط به نرخ مبادله در سررسیدهای مختلف به نقل از بانکها ، بر روی یک نمودار ، معروف به منحنی مبادله جمع آوری و ترسیم می شود. با توجه به ارزش زمانی پول و انتظارات از تغییرات در نرخ مرجع ، سررسید های مختلف نرخ مبادله متفاوتی خواهند داشت.

با استفاده از منحنی مبادله

منحنی مبادله به طور مشابه به عنوان منحنی عملکرد باند استفاده می شود ، به شناسایی ویژگی های مختلف نرخ مبادله در مقابل زمان کمک می کند. نرخ مبادله بر روی محور y ترسیم شده است و زمان بلوغ زمان بر روی محور x ترسیم می شود. بنابراین ، یک منحنی مبادله برای LIBOR 1 ماهه ، 3 ماهه LIBOR ، LIBOR 6 ماهه و غیره نرخ های مختلفی خواهد داشت. به عبارت دیگر ، منحنی مبادله بازده احتمالی را که می تواند برای مبادله در تاریخ بلوغ مختلف به دست آورد ، به سرمایه گذاران نشان می دهد. هرچه مدت زمان بلوغ در مبادله نرخ بهره طولانی تر باشد ، حساسیت آن به تغییر نرخ بهره بیشتر می شود. علاوه بر این ، از آنجا که نرخ مبادله بلند مدت بالاتر از نرخ مبادله کوتاه مدت است ، منحنی مبادله به طور معمول شیب به سمت بالا است.

منحنی مبادله در بازارهای مالی به عنوان معیار تعیین نرخ وجوه استفاده می شود ، که برای قیمت گذاری محصولات با درآمد ثابت مانند اوراق بهادار شرکت و اوراق بهادار تحت حمایت وام (MBS) استفاده می شود. مشتقات بدون نسخه مانند مبادله های Nonvanilla و Forex Futures بر اساس اطلاعاتی که در منحنی مبادله نشان داده شده است ، قیمت گذاری می شوند. علاوه بر این ، از منحنی مبادله برای سنجش درک کل بازار از شرایط موجود در بازار با درآمد ثابت استفاده می شود.