FX: سبزیجات خود را بخورید

تک تکیک دانه برنج در کاسه من باقی مانده است. در حال رشد ، ظروف ما باید قبل از شام لیسیده شوند ، می تواند جای خود را به دسر بدهد ، اما پیش بینی یک غذای شیرین باعث می شد که من ادامه یابد. مثل من ، بازارها نیز منتظر دسر آنها هستند. اگر افزایش نرخ تورم ، غذای اصلی ما باشد که ما در سال 2022 مجبور به خوردن آن شده ایم ، چشم انداز لذت بعد از شام یک دسر عادلانه به نظر می رسد. اما آیا حتی در منو است؟پاسخ این سؤال مهمترین بازارهای ارزی (FX) در سال 2023 ، به ویژه برای دلار آمریکا (USD) خواهد بود.

ما یک سال فرومایه تر برای FX نسبت به آنچه در سال گذشته دیدیم طرح می کنیم. این نوار برای مطابقت با حرکات بزرگ ارز 2022 بسیار زیاد است ، چه رسد به فراتر از آنها. در عوض ، ما فکر می کنیم که بازارهای FX احتمالاً به طور گسترده ای محدود هستند و همچنان با نوسانات بالا مشخص می شوند. عدم اطمینان اقتصادی به عنوان یک موضوع اصلی برای بازارها ادامه دارد. تمرکز زیادی روی سیاست های بانک مرکزی باقی خواهد ماند و چه مقدار اشتها را برای سیاست های همیشه محکم برای مقابله با تورم ادامه خواهد داد. صعود کندتر در نرخ سیاست احتمالاً در مکث به اوج خود می رسد. این سناریوی اجماع ، تجمع USD را کسل می کند ، اما ما باید بیشتر از این ببینیم که ما متقاعد شویم که یک بازار خرس به وجود خواهد آمد.

درصد ارزهایی با عملکرد پایین تر از دلار آمریکا

منبع: JP مورگان

بازارهای ارزی عمدتاً ناشی از فعالیت اقتصادی است و اقتصاد در حال تعدیل است. آنچه ما به آن انتقال می دهیم ، مضامین گسترده ای را که بر بازارهای FX حاکم خواهد بود ، دیکته می کند. در اینجا برخی از امکانات وجود دارد:

اقتصادها از رکود خودداری می کنند. تورم پس از آن ، اما در این سناریو در تحمل محدودیت های بالای بانک مرکزی باقی مانده است ، بانکداران مرکزی هیچ اشتهایی برای سهولت در سیاست نخواهند داشت و حتی ممکن است نشان دهند که اقدام بعدی به همان اندازه که احتمالاً یک پیاده روی است. این دلار از وضعیت خود به عنوان یک ارز ایمن ، بازده نسبتاً بالا و یک پس زمینه اقتصادی که احتمالاً شاهد سایر اقتصادها برای جذب سرمایه است ، سود می برد.

رکود اقتصادی همراه با سقوط شدید تورم بانکداران مرکزی به سرعت موضع سیاسی آسانتری را اتخاذ می کند. شرایط مالی شل می شود و چشم انداز بهبودی شروع می شود. پس از آخرین افزایش بیشتر برای دلار ، تأثیرات بازتاب سیاست های آسانتر بانک مرکزی باعث می شود طعم و مزه برای ریسک بیدار شود و منجر به جریان به اقتصادهایی شود که به رشد مجدد در رشد تبدیل می شوند. در بازارهای توسعه یافته ، ما می بینیم که دلار استرالیا ، نیوزیلند و کانادا راه را در این سناریو پیش می برند ، در حالی که ارزهای برزیل ، کره و آفریقای جنوبی در بین همسالان بازار نوظهور آنها سود خواهند برد. ارزهای EM از ارزهای توسعه یافته بهتر عمل می کنند

رکود اقتصادی همراه با تورم سرسختانه است ، این سناریو منجر به پراکندگی سیاست های بانک مرکزی می شود زیرا انتخاب بین شکست تورم یا حمایت از اقتصادهای پرچم گذاری انجام می شود. اقتصادهایی که هر دو را متعادل می کنند و مسیری معتبر برای فرصت های رشد آینده فراهم می کنند ، جریان را به خود جلب می کنند. ترکیبی از تنظیمات سیاست های پولی که جایی برای تنظیم و انعطاف پذیری در سیاست مالی دارند ، مورد توجه خواهد بود. چیزهای زیادی به روند اقدامات انجام شده در حال حاضر بستگی دارد و نکته ای که مشخص می شود ما در این سناریو هستیم. تعرفه های عادی سازی سیاست احتمالاً مجازات می شوند ، مانند مواردی که در حال حاضر در حد سیاست مالی معتبر هستند. رشد نسبی یک عامل مهم بلند مدت برای دلار آمریکا بوده است و انتخاب سیاست های انجام شده باعث ایجاد چرخه اقتصادی بعدی می شود.

رشد ایالات متحده به طور قابل توجهی عقب نمی ماند

منبع: سیتی گروپ از 24 نوامبر 2022

در حالی که سناریوهای اقتصادی احتمالی دیگری در منو برای سال 2023 وجود دارد ، ما فکر می کنیم اینها محتمل ترین و مهمترین مواردی هستند که باید مراقب آنها باشند. همانطور که در طول سال پیشرفت می کنیم و شواهدی از آنچه در فروشگاه برای ما نهفته است جمع می کنیم ، ما همیشه توجه داریم که هنوز در میان هضم حرکات محکم گذشته هستیم و این که شیرین ترین دوره لزوماً روشی نیست که ما بعدی خواهیم گرفت.

تام ناکامورا ، CFA® معاون رئیس جمهور و مدیر نمونه کارها ، استراتژی ارزی و سرپرست درآمد ثابت AGF Investments Inc. معاون رئیس جمهور و مدیر نمونه کارها ، استراتژی ارزی و سرپرست درآمد ثابت

تام با بیش از 15 سال تجربه در مدیریت طیف گسترده ای از اوراق بهادار با درآمد ثابت ، تام نقش مهمی در تجزیه و تحلیل تیم از چشم انداز جهانی اقتصاد کلان ، با تأکید ویژه بر ارزها دارد. وی مسئول تدوین استراتژی ارز و ارائه مشاوره در مورد پیامدهای حرکات ارزی بر درآمد ثابت است. وی همچنین به عنوان مدیر نمونه کارها در صندوق/کلاس بازده کل AGF ، صندوق اوراق بهادار بازارهای AGF و AGF فرصت های جهانی اوراق بهادار ETF فعالیت می کند.

تام پیش از این به عنوان معاون رئیس جمهور و مدیر نمونه کارها در تیم درآمد ثابت AGF با مسئولیت مدیریت سرب برای صندوق اوراق قرضه بازارهای نوظهور AGF خدمت کرده بود.

تام لیسانس تجارت را از دانشگاه تورنتو به دست آورد. او یک منشور CFA® و عضو انجمن CFA® تورنتو است.

ثبت شده به عنوان مدیر نمونه کارها تحت شرکت AGF Investments Inc. CFA® و Analyster Financial Chartered® علائم تجاری ثبت شده متعلق به موسسه CFA هستند.

نظرات بیان شده در این سند از نویسنده است و لزوماً بیانگر نظرات AGF ، شرکت های تابعه آن یا هر یک از شرکت های وابسته ، صندوق ها یا استراتژی های سرمایه گذاری آن نیست.

تفسیرهای موجود در اینجا به عنوان منبع کلی اطلاعات بر اساس اطلاعات موجود از 6 دسامبر 2022 ارائه شده است و در نظر گرفته نشده است که مشاوره جامع سرمایه گذاری قابل استفاده در شرایط فرد باشد. تمام تلاش برای اطمینان از صحت در این تفسیرها در زمان انتشار انجام شده است ، با این حال ، دقت نمی تواند تضمین شود. شرایط بازار ممکن است تغییر کند و سرمایه گذاری AGF هیچ مسئولیتی در مورد تصمیمات سرمایه گذاری فردی ناشی از استفاده یا اعتماد به اطلاعات موجود در اینجا نمی پذیرد.

این سند ممکن است حاوی اطلاعات آینده نگر باشد که منعکس کننده انتظارات یا پیش بینی های فعلی ما از وقایع آینده است. اطلاعات آینده نگر ذاتاً از جمله موارد دیگر ، خطرات ، عدم قطعیت ها و فرضیاتی است که می تواند باعث شود نتایج واقعی از نظر مادی با نتایج بیان شده در اینجا متفاوت باشد.

AGF Investments گروهی از شرکت های تابعه AGF Management Limited، یک ناشر گزارش دهنده کانادایی است. شرکت های تابعه شامل AGF Investments عبارتند از AGF Investments Inc. (AGFI)، AGF Investments America Inc. (AGFA)، AGF Investments LLC (AGFUS) و AGF Inteational Advisors Company Limited (AGFIA). AGFA و AGFUS مشاوران ثبت شده در ایالات متحده هستند. AGFI به عنوان مدیر پورتفولیو در کمیسیون های اوراق بهادار کانادا ثبت شده است. AGFIA توسط بانک مرکزی ایرلند تنظیم شده و در کمیسیون اوراق بهادار و سرمایه گذاری استرالیا ثبت شده است. شرکت های تابعه که AGF Investments را تشکیل می دهند، وظایف مختلفی شامل حقوق صاحبان سهام، درآمد ثابت و دارایی های متوازن را مدیریت می کنند.

این سند برای استفاده سرمایه گذاران معتبر کانادایی، سرمایه گذاران حرفه ای اروپایی، سرمایه گذاران نهادی ایالات متحده یا مشاوران برای حمایت از ارزیابی مناسب بودن سرمایه گذاری برای سرمایه گذاران است.® آرم "AGF" یک علامت تجاری ثبت شده AGF Management Limited است و تحت مجوز استفاده می شود.