فروش کوتاه چیست؟

فروش کوتاه ، که به عنوان کوتاه کردن سهام نیز شناخته می شود ، یک تکنیک معاملاتی است که در آن یک معامله گر با پیش بینی کاهش قیمت سهام سعی در ایجاد سود دارد.

در حالی که این تکنیک معمولاً برای سهام کوتاه استفاده می شود ، می توان از آن نیز برای سایر اوراق بهادار مانند اوراق قرضه و ارز استفاده کرد.

در چارچوب سهام ، فروش کوتاه شرط معامله گر است که قیمت سهام در آینده به دلایل متعدد کاهش می یابد ، از مدل های تجاری ناقص گرفته تا حسابهای جعلی.

در صورت بروز کاهش پیش بینی شده ، معامله گر با سود پاداش می گیرد. اگر رویداد مورد انتظار اتفاق نیفتد ، معامله گر پول خود را از دست می دهد.

کوتاه مدت می تواند بازده نمایی را برای معاملات موفق ایجاد کند. اما همچنین می تواند منجر به خسارات گسترده برای شورت هایی شود که در سمت اشتباه یک تجارت قرار دارند.

فروش کوتاه یک فعالیت بحث برانگیز محسوب می شود زیرا می تواند قیمت ها و بازارها را برای امنیت معین تحریف کند. در گذشته چندین بار در بازارهای مالی ممنوع شده است.

در زمان های اخیر ، سرمایه گذاران فعال و فروشندگان کوتاه ادعا کرده اند که رشد محصولات سرمایه گذاری منفعل ، مانند ETF ، به کاهش محبوبیت فروش کوتاه کمک کرده است.

چگونه یک سهام کوتاه می شود؟

به طور کوتاه سهام ، معامله گر سهام شرکت را از یک دلال دلال وام می گیرد و آنها را در بازار آزاد می فروشد.

پول نقد از فروش به وام دهنده بازگردانده می شود. اگر قیمت سهام در آینده کاهش یابد ، معامله گر سهام را با قیمت پایین تر خریداری می کند و تعداد وام گرفته شده سهام را به کارگزار بازگردانده می کند و سود خود را برای خود نگه می دارد.

یک معامله گر می تواند یک سهام را به طور نامحدود کوتاه کند ، به این معنی که هیچ بازه زمانی در ارتباط با کوتاه کردن سهام وجود ندارد. اما دلال دلال مسئول وام دادن به سهام ، حق دارد سهام را "تماس" یا درخواست بازگرداندن آن کند.

در چنین مواردی ، معامله گر موظف است با خرید آن در بازار آزاد با قیمت غالب ، سهام را برگرداند. تنوع فروش کوتاه فروش برهنه است که در آن معامله گر سهام را بدون وام در ابتدا می فروشد.

پس از بحران مالی سال 2008 ممنوع شد. به عنوان نمونه ، مورد زیر فروش کوتاه را در نظر بگیرید. سهام شرکت ABC در هر سهم 100 دلار در بازار آزاد معامله می شود.

جو سهام را کوتاه می کند و شرط می بندد که سهام شرکت به 50 دلار کاهش می یابد. او 100 سهام ABC را از یک دلال دلال وام می گیرد و آنها را با قیمت 10،000 دلار در بازار آزاد می فروشد.

سه ماه پس از شرط بندی جو ، بی نظمی حسابداری گسترده در کتابهای ABC کشف می شود و قیمت سهم آن به 50 دلار می رسد.

جو بلافاصله 100 سهام ABC را با قیمت 5000 دلار خریداری می کند و آنها را به دلال دلال باز می گرداند و سود 5000 دلار را از کوتاه خود جیب می کند.

با این حال ، در صورت افزایش قیمت سهم ABC ، ضررهای جو چند برابر می شد. فرض کنید قیمت سهام ABC در دو سال آینده به 200 دلار افزایش یافته و فروشنده وی می خواهد سهام را برگرداند. جو برای خرید 100 سهام ABC با قیمت فعلی باید 20،000 دلار پول بدست آورد.

در این روند ، او 10،000 دلار از پول خود را در این روند از دست می دهد. علاوه بر اینکه مکانیسم سودآوری است ، فروش کوتاه نیز اهداف دیگری را برای معامله گران نیز ارائه می دهد. این به عنوان پرچین در برابر موقعیت های طولانی که ممکن است در سهام داشته باشند عمل می کند.

به عنوان مثال ، اگر جو ABC طولانی باشد ، ممکن است اگر قیمت ABC از آن قدردانی کند ، از دارایی های خود را با یک معادل معادل یا قابل مقایسه نیز محافظت کند. به این ترتیب او در حال مدیریت ریسک از هر دو طرف است.

معادله مالی پشت یک

فروشنده کوتاه برای تأمین هزینه های تجارت خود باید یک حساب حاشیه با شرکت تجارت داشته باشد. آیین نامه هیئت مدیره فدرال رزرو T الزامات حاشیه ای را در پنجاه درصد از تجارت تعریف می کند در حالی که NYSE به سی درصد از ارزش بازار در زمان تجارت نیاز دارد.

سهام وام گرفته شده ممکن است لزوماً متعلق به یک وام دهنده یا موجودی خودش نباشد. وام دهنده ممکن است آنها را از منابع امنیتی مشتری دیگر (با اجازه مشتری) تهیه کند. درآمد حاصل از فروش اولیه یک سهام با وام دهنده به همراه وثیقه واریز می شود.

به طور کلی ، وام دهندگان 102 ٪ از هزینه تجارت را که به عنوان وام نیز در وثیقه گفته می شود ، درخواست می کنند. این وام علامت گذاری به بازار است ، به این معنی که ارزش آن با ارزش روزانه بازار امنیت تغییر می کند.

افزایش قیمت امنیت به وثیقه بیشتری نیاز دارد. خود وثیقه برای تولید بازده در نرخ بهره بازار سرمایه گذاری می شود که بخشی از آن با وام گیرنده با نرخ تخفیف از پیش تعیین شده به اشتراک گذاشته می شود.

هزینه وام دهنده گسترش بین این دو نرخ است.

فشارهای کوتاه

فشارهای کوتاه هنگامی اتفاق می افتد که یک معامله گر یک بلوک بزرگ از سهام را خریداری کند تا یک موقعیت کوتاه را به پایان برساند. این خرید می تواند منجر به تقاضای مصنوعی برای سهام یک شرکت شود و منجر به افزایش موقت قیمت برای امنیت شود.

از آنجا که افزایش قیمت امنیت بدون در نظر گرفتن اصول آن اتفاق می افتد ، به کاهش آینده می رسد و به عنوان "فشار کوتاه" نامیده می شود زیرا برای یک دوره زمانی کوتاه قیمت را باد می کند.

یکی از مشهورترین فشارهای کوتاه تاریخ در سال 2008 رخ داد. خودروساز آلمانی پورشه در مارس 2007 تقریباً 31 ٪ از فولکس واگن را در اختیار داشت و ساکسونی پایین ، ایالت آلمان ، 20 درصد نیز داشت.

پورشه از کارخانه های فولکس واگن برای ساخت اتومبیل های خود استفاده کرد و به طور علنی اظهار داشت که قصد ندارد تصرف را دنبال کند.

هنگامی که بحران مالی در سال 2008 به وجود آمد ، صندوق های پرچین و دلالان موقعیت های کوتاهی را به دست آوردند که تقریباً 13 درصد از کل سهام تجاری فولکس واگن را به دست آورد. این حرکت قیمت سهام خود را کاهش داد.

در ماه اکتبر همان سال ، پورشه به سرمایه گذاران گفت که از طریق مالکیت مستقیم و گزینه های تماس با سهام خود ، تقریباً 74 درصد از شرکت را در اختیار دارد.

صندوق های پرچین که در برابر فولکس واگن شرط بندی کرده بودند ، وحشت کردند زیرا این بدان معنی بود که در صورت موفقیت ، پوشش موقعیت های کوتاه خود را دشوار می کنند. ساکسونی پایین و پورشه ، که در کنار هم بیش از 90 درصد شرکت را در اختیار داشتند ، حاضر به فروش موقعیت های خود نخواهند بود.

تقاضا برای سهام فولکس واگن به گونه ای بود که قیمت سهم این شرکت از 200 یورو چند روز قبل از 200 یورو به 1005 یورو افزایش یافت.

سازنده خودرو حتی به طور خلاصه با ارزش ترین شرکت در جهان تبدیل شد و یک تحلیلگر حرکت پورشه را "مادر همه فشارهای کوتاه" نامید.

تأثیر فروش کوتاه در بازار سهام

فروش کوتاه در اصل یک فعالیت سوداگرانه است. به همین ترتیب ، تأثیر مختلط در بازار دارد. بسته به مقیاس و ماهیت کوتاه ، این پتانسیل را دارد که ضرر و زیان را بزرگ کند و با کشف قیمت طبیعی که در بازارها اتفاق می افتد ، ویرانگر بازی می کند.

منتقدان فروش کوتاه ادعا می کنند که حرکات قیمت رو به پایین را تشدید می کند ، نوسانات را افزایش می دهد و باعث می شود که امنیت از امنیت خارج شود.

در طول بحران مالی آسیا در سال 1997 ، سرمایه گذار جورج سوروس توسط دولت مالزی به "گمانه زنی های گسترده ارز" متهم شد زیرا او بات تایلند را کوتاه کرد و باعث بحران شد.

فروش کوتاه نیز به دلیل تصادفات بازار سهام 1929 و 1987 مقصر شناخته شد. در طول بحران مالی ، SEC در سپتامبر 2008 ممنوعیت اضطراری برای فروش کوتاه را تحمیل کرد. مدافعان برجسته فروش کوتاه شامل سرمایه گذاران و شرکت های فعال هستند.

به عنوان مثال ، ست کلارمن ، یک میلیاردر صندوق پرچین که Baupost را اداره می کند ، یک گروه سرمایه گذاری ، می گوید که فروش کوتاه برای مقابله با بازارهای گاو نر ضروری است.

وارن بافت این پرونده را ایجاد کرده است که فروش کوتاه به کشف کلاهبرداری و حسابداری دروغین در ترازنامه شرکت کمک می کند.

تحقیقات منتشر شده توسط فدراسیون جهانی صرافی ها ادعا می کند که ممنوعیت های فروش کوتاه برای بازارهای سهام مضر است زیرا آنها "نقدینگی ، افزایش ناکارآمدی قیمت و جلوگیری از کشف قیمت" را کاهش می دهند.

با این حال ، در زمان های اخیر ، تأثیر فروش کوتاه در بازارهای سرمایه گذاری به دلیل افزایش سرمایه گذاری منفعل کاهش یافته است.

صندوق های بازنشستگی و سرمایه گذاران بزرگ نهادی برای طولانی مدت در سهام سرمایه گذاری می کنند و از فروشندگان کوتاه بی احترامی هستند.

وسایل نقلیه برای سرمایه گذاری منفعل ، مانند وجوه مبادله ای مبادله ، شرط های ایمن تر را از طریق بازده ثابت و ضررهای کمتری تضمین می کنند.

آنها همچنین برای به حداقل رساندن تأثیر کلی سرمایه گذاران فعال و فروشندگان کوتاه در قیمت سهم یک شرکت ، دارایی های زیادی را در شرکت ها به دست آورده اند.

سؤالات متداول فروش کوتاه

فروش کوتاه چیست؟

فروش کوتاه ، همچنین به عنوان کوتاه کردن سهام شناخته می شود ، یک تکنیک معاملاتی است که در آن یک معامله گر با پیش بینی کاهش قیمت سهام سعی در ایجاد سود دارد.

چگونه سهام را کوتاه می کنید؟

به طور کوتاه سهام ، معامله گر سهام خود را از یک دلال دلال وام می گیرد و آنها را در بازار آزاد می فروشد. پول نقد از فروش به وام دهنده بازگردانده می شود. اگر قیمت سهام در آینده کاهش یابد ، معامله گر سهام را با قیمت پایین تر خریداری می کند و تعداد وام گرفته شده سهام را به دلال دلال باز می گرداند و سود خود را برای خودش حفظ می کند.

چرا معامله گران فروش کوتاه را دوست دارند؟

فروش کوتاه همچنین اهداف دیگری را برای معامله گران ارائه می دهد. این به عنوان پرچین در برابر موقعیت های طولانی که ممکن است در سهام داشته باشند عمل می کند.

نیاز حاشیه ای برای فروش کوتاه چیست؟

آیین نامه هیئت مدیره فدرال رزرو T الزامات حاشیه را در پنجاه درصد از تجارت تعریف می کند ، در حالی که NYSE به سی درصد از ارزش بازار در زمان تجارت نیاز دارد.

تأثیر فروش کوتاه در بازار چیست؟

فروش کوتاه در اصل یک فعالیت سوداگرانه است. به همین ترتیب ، تأثیر مختلط در بازار دارد. بسته به مقیاس و ماهیت کوتاه ، این پتانسیل را دارد که ضررها را بزرگ کند. منتقدین ادعا می کنند که این حرکات قیمت رو به پایین را تشدید می کند ، نوسانات را افزایش می دهد و باعث می شود که امنیت از بین برده شود.