سهام در ژانویه افزایش یافت اما هنوز هم کم ارزش به نظر می رسد

در "چشم انداز بازار سهام 2023: تلاطم نزدیک به مدت ، اما آسمان واضح تر" ، ما خاطرنشان کردیم که بازار سهام ایالات متحده در حال تجارت عمیق در قلمرو کم ارزش است. در حقیقت ، قدمت آن به سال 2010 ، بازار فقط با تخفیف کمتر از 5 ٪ از زمان معامله می کرد. از آنجا که فشارهای فروش از دست دادن مالیاتی در ماه دسامبر محو شد و عوامل فنی و فنی دیگر که در ژانویه پخش می شود ، بازار سهام بیشتر شده است.

در ژانویه سال 2023 ، شاخص بازار Moingstar ایالات متحده 6. 84 ٪ افزایش یافت. سهام رشد از بازار وسیع تر عمل می کند زیرا شاخص رشد Moingstar ایالات متحده 10. 93 ٪ به دست آورد ، و پس از آن شاخص اصلی ایالات متحده آمریکا با 5. 79 ٪ و شاخص ارزش Moingstar ایالات متحده با 4. 29 ٪ بازار را عقب می اندازد. با سرمایه گذاری در بازار ، سهام کلاه های کوچک بهترین عملکرد را انجام دادند و با افزایش 10. 55 ٪ ، و پس از آن در میانی در 8. 40 ٪ ، سپس کلاه بزرگ در 6. 06 ٪.

در بین بازده های بخش ، آن بخش هایی که در سال 2022 بدترین عملکرد را داشتند و از جمله محاسبات ما که به سال 2023 رسیدند ، بیشترین ارزش را داشتند ، برخی از بهترین عملکرد در ژانویه بودند. به عنوان مثال ، خدمات چرخه ای و خدمات ارتباطی به ترتیب 15. 52 ٪ و 33. 33 ٪ افزایش یافت و دو بخش کم ارزش بودند که وارد سال شدند. فناوری ، املاک و مستغلات و خدمات مالی بهترین عملکرد بعدی بودند و همچنین در بین بخش های کم ارزش ما بودند. با این حال ، آن بخش هایی که سال گذشته بهترین ها را حفظ کردند ، اما مطابق با ارزش گذاری های ما نیز کاملاً ارزشمند بودند ، در ژانویه تلاش کردند. به عنوان مثال ، مراقبت های بهداشتی 1. 24 ٪ کاهش یافت ، خدمات آب و برق 1. 65 ٪ کاهش یافت و دفاعی مصرف کننده به سختی 0. 31 ٪ افزایش یافت.

بعد از ژانویه فوق العاده قوی ، بعدی چیست؟

با محاسبات ما منتظر هستیم ، بازار سهام ایالات متحده همچنان کم ارزش است ، هرچند بسیار کم ارزش تر از ابتدای سال است. براساس کامپوزیتی از بیش از 700 سهام ، ما این تجارت را در مبادلات ایالات متحده تحت پوشش قرار می دهیم ، از تاریخ 31 ژانویه ، بازار گسترده ایالات متحده 10 ٪ کم ارزش بود. با این حال ، در حالی که ما بازارهای گسترده را به عنوان کم ارزش برای سرمایه گذاران بلند مدت می بینیم ، در کوتاه مدت فکر می کنیم بازده آسان پشت ماست. با نگاهی به جلو ، ما گمان می کنیم که بازار وارد مرحله ای خواهد شد که پیشانی های اقتصادی و پولی دستاوردهای اضافی را در نیمه اول سال کاهش می دهد.

ما همچنان فکر می کنیم که سال 2023 یک سال از دو نیمه خواهد بود. برای نیمه اول سال ، بازار همچنان با دو پیشانی اصلی رقابت خواهد کرد: محکم کردن سیاست های پولی و اقتصاد تضعیف کننده. فدرال رزرو به تازگی نرخ صندوق های فدرال را با 25 امتیاز پایه به طیف وسیعی از 4. 50 ٪ -4. 75 ٪ افزایش داده است و طبق ابزار CME FedWatch ، بازار با احتمال 83 درصدی قیمت گذاری می کند که فدرال رزرو 25 امتیاز دیگر را دنبال خواهد کردجلسه مارسرشد درآمد احتمالاً برای دو چهارم آینده تحت فشار خواهد بود زیرا تیم اقتصاد ایالات متحده ما پیش بینی می کند که اقتصاد ایالات متحده راکد خواهد بود ، به طور بالقوه رکود اقتصادی ، برای نیمه اول سال 2023. این پیش بینی تقویت شده است زیرا بسیاری از شرکت ها ضعیف تر هستند-راهنمایی های مورد انتظار در تماس های کنفرانس درآمدی خود. سرانجام ، در حالی که ما انتظار نداریم که مذاکرات مربوط به سقف بدهی منجر به پیش فرض ایالات متحده بر بدهی خود شود ، عناوین وخیم در رسانه ها می توانند احساسات ریسک سرمایه گذار را مرطوب کنند.

با این حال ، این تلاطم نزدیک مدت باید به آسمان واضح تر در نیمه دوم سال منجر شود. فدرال رزرو احتمالاً پس از جلسه مارس ، هرگونه سفتی پولی دیگر را متوقف خواهد کرد. سپس ، تا اوایل تابستان ، ما انتظار داریم که شاخص های اقتصادی پیشرو باید به سمت بالا بروند زیرا اقتصاد مجدداً به سمت بالا می رود. تیم اقتصاد ما همچنین پیش بینی می کند که تورم در طول سال همچنان معتدل خواهد شد. در حقیقت ، قبل از پایان سال ، ما انتظار داریم که ترکیب تورم پایین و رشد اقتصادی ضعیف در نیمه اول ، اتاق فدرال رزرو مورد نیاز خود را برای شروع دوره معکوس و شروع به سهولت در سیاست های پولی فراهم کند.

امروز سرمایه گذاران چه کاری باید انجام دهند؟

بر اساس ارزیابی های ما ، ما همچنان بهترین موقعیت یابی را برای سرمایه گذاران بلند مدت در یک سبد هالتر شکل مشاهده می کنیم: ارزش اضافه وزن و سهام رشد ، که هر دو 15 ٪ کم ارزش هستند و سهام اصلی کم وزن ، که با ارزش منصفانه تجارت می کنند. با سرمایه گذاری در بازار ، سهام کوچک کلاه همچنان کم ارزش ترین و با ارزش 23 ٪ تخفیف به ارزش منصفانه است.

ارزیابی های بخش و انتخاب های کم ارزش

در سراسر پوشش بخش ما ، حتی پس از بازگشت 14 ٪ به علاوه در ماه ژانویه ، بخش ارتباطات همچنان کم ارزش ترین است و با تخفیف 34 ٪ به ارزش منصفانه معامله می شود. ارزیابی متوسط بخش توسط Alphabet Googl و Meta Platforms Meta ، که در کنار هم بیش از نیمی از کلاه بازار این بخش را نشان می دهند و دو تماس با اختلاف ما از بازار هستند ، کمرنگ شده است.

با این حال ، حتی گذشته از این دو سهام ، ما همچنان شاهد ارزش قابل توجهی از ارزش گذاری در سهام سنتی و سهام رسانه ای هستیم.

Consumer Cyclical در مرحله بعد کم ارزش ترین بخش است. با نگاهی به جلو ، ما فکر می کنیم بازار بیش از حد در حال تحقیر است که نرمی پیش بینی شده اقتصادی طولانی تر و/یا عمیق تر از پیش بینی های ما است.

همانطور که همه گیر Coronavirus در حال فروپاشی است ، ما انتظار داریم که عادی سازی در رفتار مصرف کننده ، هزینه های خود را برای بازگشت به هنجارهای مقدماتی و تغییر دوباره به خدمات و به دور از کالاها انتظار داشته باشیم. سهام با استفاده از این موضوع شامل موارد زیر است:

بخش فناوری نیز بیش از حد کاهش یافته است و اکنون به طور قابل توجهی کم ارزش است. یکی از سرمایه گذاران فناوری طولانی مدت سکولار باید در نظر بگیرند ، رشد در صنعت امنیت سایبری است. این صنعت به ویژه پویایی رشد جذاب دارد ، زیرا شرکت ها برای مقابله با خطرات ژئوپلیتیکی و همچنین خنثی کردن باج سایبری ، جرم سایبری و سایر حوادث هک ، باید در صدر امنیت سایبری باقی بمانند. هزینه های امنیت سایبری درصد نسبتاً کمی از بودجه کلی IT است ، اما به دلیل شدت بالای حوادث سایبری در هنگام بروز آنها ، این منطقه است که تیم های مدیریت نمی توانند از پس آن برآیند.

مواد اولیه تحت فشار از چشم انداز اقتصادی ضعیف قرار گرفته است ، اما یکی از مناطق که در آن شاهد رشد سکولار طولانی مدت هستیم در آن دسته از سهام است که به رشد وسایل نقلیه برقی رسیده اند. ما پیش بینی می کنیم که لیتیوم طی یک دهه آینده تحت تأثیر قرار نمی گیرد. علاوه بر این ، برای ساخت EV نسبت به موتور احتراق داخلی ، 2 تا 3 برابر بیشتر از مواد شیمیایی تخصصی در فرآیند تولید طول می کشد.

در حالی که بخش انرژی بیشترین ارزش را در سال 2022 داشت ، پس از بازده 60 ٪ در سال گذشته ، ما اکنون فکر می کنیم که بخش انرژی به طور قابل توجهی بیش از حد ارزش دارد. به نظر ما ، بازار با قیمت بالای نفتی که بیش از حد طولانی مدت است ، قیمت گذاری می کند. تیم انرژی ما پیش بینی می کند قیمت طولانی مدت نفت را به 55 دلار در هر بشکه کاهش دهد. در این بخش ، تنها منطقه باقیمانده که در آن می بینیم فرصت های کم ارزش در صنعت خط لوله است.

سرانجام ، ما توجه می کنیم که آن بخش هایی که سال گذشته بهترین کار را برگزار کردند - دفاعی ، مراقبت های بهداشتی و خدمات درمانی - کاملاً ارزشمند هستند.

بینش بیشتری می خواهید؟خبرنامه های ما بهترین ها را از Moingstar ، مستقیماً به صندوق ورودی شما ارائه می دهند. هم اکنون مشترک شوید

این مقاله را به اشتراک بگذارید

دیوید Sekera در هیچ یک از اوراق بهادار ذکر شده در بالا سهام (واقعی یا سودمند) ندارد. در مورد سیاست های تحریریه Moingstar اطلاعات کسب کنید.

اوراق بهادار ذکر شده