آماده سازی برای IPO

قسمت 1. مراحل کلیدی در جهت تهیه و راه اندازی IPO

فصل 1. IPO چیست؟

آماده سازی برای IPO

• قسمت 1. مراحل کلیدی در جهت تهیه و راه اندازی IPO

IPO یک پیشنهاد عمومی اولیه از سهام یک شرکت به یک جامعه سرمایه گذار گسترده است ، که شامل ایجاد لیست و شروع تجارت در بورس اوراق بهادار است. پس از IPO ، صادرکننده یک شناور از سهام خود را بدست می آورد و در دسترس عمومی واقعی استنقل قول های بازار: شرکت عمومی می شود.

اولین منابع مربوط به مکانیسم ارائه عمومی به روم باستان باز می گردد. در قرن بیستم ، تقاضا برای افزایش IPO در برابر پس زمینه اقتصاد جهانی در حال گسترش و ارتباطات سریعتر شاهد بود. اکنون IPO به عنوان یک نقطه عطف در توسعه بسیاری از شرکت ها دیده می شود. بازار جهانی IPO در سال 2007 به رکورد 373 میلیارد دلار رسید و در سال 2013 به 195 میلیارد دلار رسید.

معمولاً ، IPO موفق مقدم بر آماده سازی های گسترده-پر هزینه و وقت گیر ، با هدف این است که شرکت بهترین عملکرد بازار را برآورده کند ، که مورد استقبال یک جامعه سرمایه گذار گسترده قرار گرفته است. مرحله مقدماتی همچنین شامل ارائه ها و افشای اطلاعات خواهد بود.

I. چرا عمومی می رویم؟

IPO یک مرحله رشد منطقی برای یک شرکت و سهامداران آن را نشان می دهد: این امر به ایجاد حرکت بیشتر برای توسعه و بهبود شفافیت ساختار تجاری موجود کمک می کند. عمومی شدن مستلزم تغییرات متعدد در رویکرد تعیین شده به عملیات و مدیریت است. هنگام راه اندازی IPO ، شرکت ها معمولاً به دنبال دستیابی به یک یا چند هدف زیر هستند:

• برای جمع آوری سرمایه اضافی برای شرکت از طیف گسترده ای از سرمایه گذاران ؛
• برای به دست آوردن ارزیابی عادلانه بازار دارایی ها ؛
• اضافه کردن نقدینگی به دارایی سهامداران فعلی ؛
• به سهامداران فعلی فرصتی برای کسب درآمد (به طور کامل یا جزئی) دارایی های خود در شرکت.
• برای اینکه سهام شرکت به صورت عمومی معامله شود و متعاقباً به عنوان ارز M& A قابل قبول باشد.
• بهبود حاکمیت و شفافیت شرکت ها در شرکت و ایجاد مکانیسم های کنترل جامع مدیریت.
• برای اجرای برنامه های تشویقی مدیریتی ؛
• برای محدود کردن هزینه وام.

فصل 2. عوامل موفقیت IPO

کار آماده سازی صادرکننده برای انجام یک IPO موفق مهم است: شرکت مزایای مورد انتظار از محل قرارگیری و منابع تجاری مورد نیاز را برای تکمیل پروژه ارزیابی می کند و تغییرات داخلی را که برای معامله عمومی لازم است ، پیاده سازی می کند. خود این پیشنهاد و تا زمان اتمام پروژه ادامه دارد.

عوامل مهم موفقیت آمیز IPO شامل موارد زیر است:

• داستان سهام عدالت جذاب:
  • چشم انداز تولید رشد / گردش پول ؛
  • استراتژی توسعه شفاف و قابل دستیابی ؛
  • تیم مدیریت فصلی و قوی ؛
  • موقعیت یابی قوی در مقابل رقبا.
  • صورتهای مالی حسابرسی شده برای سه سال گذشته ؛
  • ساختار مالکیت قانونی شفاف ؛
  • ادغام کلیه مراکز سود موجود و جریان نقدی.
  • استانداردهای عالی حاکمیت شرکت ؛
  • استانداردهای بالای افشای اطلاعات ؛
  • مشارکت یک استخر مؤثر از بانک ها برای مدیریت IPO ؛
  • مشارکت سایر مشاوران حرفه ای (حسابرسان ، مشاوره های حقوقی ، نماینده روابط عمومی و غیره) ؛
  • زمان مناسب برای راه اندازی IPO ؛
  • ارائه اندازه ؛
  • تقسیم اجزای اولیه / ثانویه ؛
  • اندازه ترانچ قرار دادن خرده فروشی (در صورت وجود) ؛
  • دوره قفل پس از IPO ؛
  • امکان ارائه سهام در ایالات متحده تحت مقررات 144A ؛
  • مکانیسم تثبیت قیمت (Greenshoe).
  • پروژه روزانه صالح در حال اجرا و تهیه اسناد و مدارک به همراه سایر مشاوران حرفه ای درگیر ؛
  • به دست آوردن مصوبات و رضایتمندی نظارتی مورد نیاز ؛
  • لیست در بورس اوراق بهادار مسکو ؛
  • ارائه داستان سهام شرکت به یک جامعه سرمایه گذار گسترده ؛
  • تحقیقات پس از IPO و پشتیبانی از بازار ثانویه.

  آماده سازی مؤثر IPO مستلزم حمایت مشورتی مشاوران مالی مستقل و همکاری با مبادله مسکو است.

  فصل 3. ساختار بهینه IPO

  ساختار ارائه بهینه برای موفقیت IPO بسیار مهم است ، اما مهم است که می توان در جریان آماده سازی برای ارائه بر اساس بازخورد سرمایه گذار و محیط موجود در بازار سهام ، دوباره تنظیم شد. به عنوان نمونه ، اندازه کلی ارائه یا مؤلفه اصلی آن می تواند به سمت بالا تجدید نظر شود.

  اندازه پیشنهاد مؤثر به ارزیابی دارایی مورد انتظار ، توانایی بازار برای هضم مبلغ پیشنهادی و حداقل میزان نقدینگی مورد نیاز سرمایه گذاران بستگی دارد. از نظر تاریخی ، IPO در مبادله مسکو از 3 میلیارد دلار تا بیش از 270 میلیارد متغیر است.

  شناور رایگان تابعی از اندازه ارائه و ارزیابی شرکت است ، اما لیست مبادله مسکو به شناور آزاد نیاز دارد تا حداقل 10 ٪ از کل سهام ممتاز شرکت را تشکیل دهد. شناور رایگان شامل سهام IPO به علاوه سهامداران غیر استراتژیک اقلیت است ، مشمول قفل پس از IPO نیست.

  هرچه عرضه و شناور بزرگتر بزرگتر باشد ، نقدینگی سهام بهتر می شود ، که به معنای گردش سریعتر ، عرضه بیشتر سهام در بازار و در نهایت-همه چیز دیگر برابر است-ارزیابی بازار بالاتر.

  جنبه مهم دیگر این پیشنهاد ، تقسیم اولیه / ثانویه است ، یعنی نسبت سهام تازه صادر شده و سهام موجود که توسط سهامداران فعلی فروخته می شود ، که مشمول نیاز شرکت به سرمایه اضافی و اهداف توسعه آن است.

  از نظر تاریخی ، IPO در بازار سهام روسیه شامل مؤلفه های اولیه و ثانویه با نسبت آنها به طور متوسط 50/50 از سال 2007 است.

  

  

  

  فصل 4. احزاب کلیدی و جریان کار در تهیه IPO

  آماده سازی و اجرای IPO یک فرایند پیچیده است و خواستار تلاش های هماهنگ طرف های متعدد است.

  مدیریت شرکت نقش محوری را در تهیه IPO ایفا می کند: آنها مسئولیت انتصاب بانک ها "سندیکا و سایر مشاوران ، برای پیشرفت های داخلی شرکت ها را بر عهده دارند. برای تهیه دفترچه ارائه دهنده و مواد بازاریابی ، اطلاعاتی را برای دقت کافی ارائه دهید. از ارتباطات خارجی حرکت کنید و به عنوان تصمیم گیرندگان نهایی فعالیت کنید.

  بانک های سرمایه گذاری / کتابفروشان روزانه پروژه را مدیریت می کنند ، در مورد ساختار معامله مشاوره می کنند و آماده سازی هماهنگی برای IPO ، از جمله موارد زیر را دارند:

  • با احتیاط
  • دفترچه راهنما و پیش نویس تفاهم نامه ؛
  • تهیه مواد بازاریابی ؛
  • شرح داستان عدالت ؛
  • ارزیابی تجارت ؛
  • ترتیب نمایشگاه مدیریت مدیریت
  • مجموعه سفارشات سرمایه گذار ؛
  • پشتیبانی مشاوره در قیمت گذاری ؛
  • تسویه حساب بین سرمایه گذاران و صادرکننده/سهامداران.

  مشاوران حقوقی پشتیبانی حقوقی را ارائه می دهند و نقش اصلی را در دقت قانونی ، تهیه پیش نویس دفترچه IPO و تفاهم نامه اطلاعات و تهیه سایر توافق نامه ها و نظرات ایفا می کنند.

  حسابرسان از صورتهای مالی مراقبت می کنند ، در مورد افشای مالی و مسائل حسابرسی مشاوره می کنند و نامه راحتی را تهیه می کنند.

  نماینده روابط عمومی در زمینه ارائه و وقایع IR متعاقب آن با رسانه ها ارتباط برقرار می کند.

  چاپگرهای مالی چاپ و توزیع تفاهم نامه اطلاعات (نسخه اولیه و نهایی آن) را تنظیم می کنند.

  

  فصل 5. فرآیند IPO

  1. زمان بهینه برای ارائه

  چهار ویندوز IPO سنتی وجود دارد (نمودار 4 را ببینید).

  نظر حسابرس معمولاً برای صورتهای مالی صادر شده برای دوره منتهی به 135 روز زودتر حداکثر ارائه می شود: این محدودیت هایی را در پنجره های زمان بندی موجود برای قرار دادن سهم قرار می دهد. مهلت های مربوطه برای 135 روز "صورتهای مالی قدیمی در 12 فوریه ، 15 مه سقوط می کند، 12 اوت و 12 نوامبر.

  در هر حالت ، زمان بندی IPO به تاریخ بستگی دارد که صورتهای مالی شرکت تهیه و صادر شود. توجه منصفانه به طور معمول به چرخه تجارت و محیط بازار سهام داده می شود.

  2. ارائه برنامه آماده سازی

  بسته به اینکه صادرکننده چه میزان نیازهای سرمایه گذار موجود را برآورده می کند ، بیشتر آماده سازی فعال برای راه اندازی IPO از 5 تا 7 ماه است ، در حالی که مرحله مقدماتی گاهی اوقات بیش از یک سال قبل از ارائه آغاز می شود. یک برنامه آماده سازی به خوبی برنامه ریزی شده به صرفه جویی در وقت مدیریت کمک می کند و تماس و بازخورد سرمایه گذار کامل را تضمین می کند.

  آماده سازی IPO به طور معمول از دو بخش اصلی تشکیل شده است: مرحله مقدماتی و مرحله عمومی ، که به طور مؤثر با اعلام شرکت در مورد قصد خود برای عمومی شدن (قصد شناور) تقسیم می شود. تحلیلگران تحقیق از BookRuers برای ارائه دیدگاه های تحقیقاتی مستقل ، جلساتی را با سرمایه گذاران ترتیب می دهند.

  تهیه دفترچه IPO و تفاهم نامه اطلاعات ، دقت کافی

  در مرحله مقدماتی ، بانکهای سرمایه گذاری به همراه مشاوره های حقوقی و صادرکننده دقت لازم را انجام می دهند ، دفترچه IPO و تفاهم نامه اطلاعات را تهیه می کنند.

  این شرکت در کنار مشاوران مالی و حقوقی خود ، دفترچه IPO را آماده می کند ، و شامل کلیه اطلاعات لازم در مورد شرکت و توصیف ساختار معامله مطابق قانون روسیه است. این دفترچه در بانک روسیه ثبت شده است و یکی از اسناد کلیدی مورد نیاز برای لیست مبادله مسکو را نشان می دهد.

  شرکت ها به دنبال جذب سهامداران بیشتر از بازارهای بین المللی ، یک سند بازاریابی جداگانه - یادداشت اطلاعاتی را تهیه می کنند و تمام اطلاعات اصلی را در مورد این شرکت برای سرمایه گذاران بالقوه ارائه می دهند.

  پیش نویس یادداشت اطلاعات تا 10 تا 12 هفته طول می کشد و مستلزم مشارکت گسترده مدیریت شرکت است. تهیه این تفاهم نامه بر عهده کتابفروشان مشاوره های حقوقی است ، اما نیاز به کمک های دستی از مدیریت دارد. ساختار یادداشت اطلاعات در صفحه.

  با هدف دقت ، ارائه دیدگاه عادلانه و غیر مغرضانه از شرکت و درک روشنی از عملکرد آن است. هر یک از طرفین درگیر در آماده سازی IPO مسئولیت جنبه مربوط به دقت خود را بر عهده دارند: مشاوره های حقوقی عنوان خوبی را برای تجارت تأیید می کنند ، حسابرسان با دقت مالی انجام می دهند و کتابفروشان پایداری عملیات را بررسی می کنند و آزمایش های استرس متعدد را انجام می دهند.

  Bookruers شرکت از طرف سرمایه گذاران بالقوه را به طور کامل بررسی می کند ، به طوری که آنها در مورد ماهیت مداوم تجارت شرکت راحت هستند. اطلاعات از جمله موارد دیگر از طریق ترتیب مراجعه به سایت ، مصاحبه با تیم مدیریت ، تأمین کنندگان و مشتریان جمع آوری می شود.

  4. بازاریابی عمومی

  تهیه مواد بازاریابی

  مواد اصلی بازاریابی یک IPO عبارتند از:

  • گزارش تحقیق ؛
  • ارائه مدیریت Showshow ؛
  • یادداشت اطلاعاتی.

  بازاریابی با ارائه های تفصیلی تجاری برای نمایندگان تحقیقات مستقل از کتابفروشی ها (ارائه تحلیلگر) آغاز می شود. براساس اطلاعات به دست آمده ، تحلیلگران تحقیق یک ارزیابی مستقل از تجارت را ارائه می دهند و چشم انداز سرمایه گذاری را ارائه می دهند تا بیشتر به سرمایه گذاران بالقوه ارائه شود.

  قصد شناور توسط یک تحلیلگر تحقیق Roadshow ، شامل انتشار و توزیع گزارش تحقیق ، یک سند تحلیلی مستقل دنبال می شود.

  از اهمیت ویژه ای برای ارائه موفقیت آمیز ، جلسات مدیریت (و گاهی اوقات سهامدار) با سرمایه گذاران بالقوه ، به عنوان بخشی از نمایشگاه مدیریت. نمایشگاه جاده بلافاصله پس از اعلام راهنمایی قیمت IPO راه اندازی می شود و تا دو هفته ادامه دارد. جلسات یک به یک با نمایندگان سرمایه گذار با هدف ارائه یک ارائه خدمات دقیق و استراتژی ، ایجاد روابط خوش اخلاق و محکم بین ذینفعان در شرکت و سهامداران احتمالی آینده آن و اثبات توانایی مدیریت برای تحقق شرکت انجام شده است."مأموریت S.

  تیم مدیریت در جاده جاده معمولاً شامل مدیرعامل و CFO به علاوه برخی دیگر از اعضای اصلی مدیریت شرکت است. در یک سری جلسات با سرمایه گذاران ، آنها نماینده داستان سهام شرکت هستند. به موازات ، کتابفروشان سفارشات خرید را از سرمایه گذاران جمع می کنند.

  پس از راهپیمایی ، صادرکننده به همراه سهامداران و با مشورت با مدیران IPO قیمت ارائه را تعیین کرده و سهام خود را در میان سرمایه گذاران شرکت در IPO اختصاص می دهد.

  از آن به بعد ، IPO با موفقیت به پایان رسید و شرکت صفحه جدیدی را در تاریخ خود تبدیل می کند و به یک شرکت عمومی تبدیل می شود.