تجارت با فرکانس بالا

تجارت با فرکانس بالا (HFT) یک فناوری تجارت الگوریتمی بسیار مورد بحث است که به معاملات اوراق بهادار اجازه می دهد از طریق رایانه های بسیار با کارایی بالا انجام شود. این فناوری در جریان پیشرفت تکامل فناوری در بازارهای مالی توسعه یافته است. HFT یک مؤلفه مهم بازارهای الکترونیکی است. شرکت کنندگان HFT نقدینگی را به بازارها ، کاهش نوسانات و کاهش کل هزینه های معاملات ارائه می دهند.

HFT همچنین به طور قابل توجهی به کاهش گسترش کمک می کند. کیفیت بهبود قیمت در نتیجه همچنین از طریق هزینه های تأمین مالی کمتر از شرکت ها سود می برد. بنابراین HFT نقش مهمی در بازارهای سرمایه کارآمد و کارآمد دارد و از مزایای اقتصادی برخوردار است.

با این حال ، مانند سایر نوآوری های فناوری ، خطرات خاصی از جمله افزایش نوسانات ، دستکاری در بازار یا خطاهای فنی قابل رد نیست. گروه Deutsche Börse به طور موثری از طریق اقدامات جامع ایمنی مانند بررسی های احتمالی و شکن های مدار ، این خطرات را خنثی می کند و از این طریق از رفتار مناسب تجارت محافظت می کند. اقدامات نظارتی اضافی که به به حداقل رساندن این خطرات کمک می کند باید صریحاً پشتیبانی شود HFT در سطح اتحادیه اروپا توسط MIFID II/MIFIR و در سطح ملی آلمان توسط قانون تجارت با فرکانس بالا آلمان تنظیم می شود.

مقررات HFT در سطح اتحادیه اروپا

MIFID II/MIFIR تجارت الگوریتمی را در جایی که یک الگوریتم رایانه "به طور خودکار پارامترهای فردی از سفارشات مانند شروع سفارش ، زمان ، قیمت یا کمیت سفارش یا نحوه مدیریت سفارش را پس از ارسال آن ، با محدود یا انسانی تعیین می کند ، تعیین می کند. مداخله. "

شرکت های درگیر نه تنها باید اطمینان حاصل کنند که زیرساخت های فنی لازم را از نظر تاب آوری سیستم های خود حفظ می کنند. کنترل ریسک و قابلیت های عملیاتی آنها باید آنها را قادر سازد تا مطابق با آستانه های خاص تجارت الگوریتمی عمل کنند و از قرار دادن آنها سفارشات نادرست یا سایر بدی ها که باعث ایجاد یا افزایش تحریف بازار می شود ، جلوگیری کند ، مقررات سوء استفاده از بازار یا قوانین محل تجارت را نقض می کند.

ترتیبات تداوم تجارت باید تصریح کند که چنین مقاومت عملیاتی مورد آزمایش قرار گرفته و مورد بررسی قرار می گیرد. شرکت های سرمایه گذاری موظفند توضیحات مربوط به ماهیت استراتژی های تجارت الگوریتمی ، جزئیات پارامترهای معاملاتی یا محدودیت هایی را که سیستم در آن قرار دارد ، ارائه دهند ، رعایت کلیدی و کنترل ریسک که در آن وجود دارد و جزئیات آزمایش را کنترل می کند. از سیستم های آن در هر زمان بنا به درخواست مرجع.

در جایی که چنین معاملات الگوریتمی بخشی از یک استراتژی در ساخت بازار است ، شرکتهای استراتژی باید اطمینان حاصل کنند که ساخت بازار به طور مداوم "در طی یک بخش مشخص از ساعت معاملات محل تجارت" صورت می گیرد - در حالی که استانداردهای فنی نظارتی باید آن مشخصات را با در نظر گرفتن ویژگی های خاصیت ارائه دهند. ابزار مالی معامله شده و همچنین نقدینگی ، مقیاس و ماهیت بازاری که در آن معامله می شود. مجدداً ، سیستم ها و کنترل های کافی باید در دست باشد.

اماکن معاملات باید سهم خود را در جلوگیری از تحریف ناشی از تجارت الگوریتمی از طریق ساختمان شکن های مدار ، تنظیم حداقل اندازه کنه و با قرار دادن کلاه بر روی سفارشات ناشناخته در رابطه با معاملات فراهم کند. علاوه بر این ، آنها باید معامله گران را در سیستم های خود قادر به آزمایش الگوریتم ها و قادر به شناسایی معاملات الگوریتمی ، الگوهای آن و افراد پشت آن کنند.

برای اینکه مقامات ذیصلاح به طور مؤثر نظارت کنند و در صورت لزوم این شکل از تجارت را محدود یا متوقف کنند ، تمام سفارشات مربوطه باید بر این اساس پرچم گذاری شوند. این پرچم گذاری به اهداف شناسایی سفارشات ناشی از الگوریتمی کمک می کند ، و آنها را متمایز می کند تا آنها را به الگوریتم های مختلفی که از آنها می آیند اختصاص داده و استراتژی های معامله گران الگوریتمی را ارزیابی کنند. در این زمینه ، MIFID II/MIFIR به ESMA نیاز دارد تا به طور مرتب با کارشناسان ملی مشورت کند تا در رابطه با فناوری و شیوه های تجارت از تحولات خودداری کند.

تجارت الگوریتمی با فرکانس بالا

تجارت الگوریتمی با فرکانس بالا زیر مجموعه ای از تجارت الگوریتمی تحت MIFID II/MIFIR است.

تجارت الگوریتمی با فرکانس بالا با توجه به MIFID II/MIFIR یک روش معاملاتی است که توسط

• یک زیرساخت ورود سفارش با هدف به حداقل رساندن تأخیر شبکه (و سایر) از طریق مکان یابی ، میزبانی مجاورت یا دسترسی مستقیم الکترونیکی با سرعت بالا ،
• تعیین سیستم شروع سفارش ، تولید ، مسیریابی یا اجرای بدون مداخله انسانی برای معاملات یا سفارشات فردی و
• نرخ بالای پیام های داخلی که سفارشات ، نقل قول ها یا لغو ها را تشکیل می دهند.

بنگاههای تجاری الگوریتمی با فرکانس بالا موظفند تمام سفارشات و نقل قول های خود را در محل های معاملاتی ، به صورت توالی و به صورت تأیید شده ، به طور دقیق ذخیره کنند. این اطلاعات بنا به درخواست آنها باید در دسترس مقامات صالح قرار گیرد.

مقررات HFT در سطح ملی آلمان

قانون معاملات با فرکانس بالا آلمان شامل بسیاری از ویژگی ها است که بعداً توسط MIFID II/MIFIR نیز اجرا شده است. این شرکت کنندگان به شرکت کنندگان مستقیم برای پرچم گذاری یا تعیین الگوریتم های معاملاتی نیاز دارند. بنا به درخواست مرجع نظارت بر مبادله یا نظارت بر بازار ، شرکت کننده مستقیم تجارت نیز باید در هر زمان اطلاعاتی را در مورد استراتژی های معاملاتی ، پارامترها و محدودیت های غلظت که زیربنای الگوریتم های تعیین شده است ، ارائه دهد.

علاوه بر این ، این قانون به شرکت کنندگان مستقیم تجارت نیاز دارد تا نسبت مناسبی از ورودی های سفارش ، اصلاحات و حذف به معاملات که در واقع انجام می شود را تضمین کنند. مبادله سهام توسط این قانون برای تغییر هزینه برای استفاده بیش از حد از سیستم های تجاری ، به ویژه تعداد نامتناسب تعداد ورودی های سفارش ، اصلاحات و حذف ها لازم است.

در آلمان ، HFT توسط قانون تجارت با فرکانس بالا آلمان از 15 مه 2013 تنظیم شده است.